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a3322足球比分网:先鋒領航經濟學家:美國本次衰退將極為短暫,股市長期前景好轉

放大字體  縮小字體 發布日期:2020-03-25 瀏覽次數:0
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网球比分网即时比分直播 www.tbiil.com.cn 原標題:先鋒領航經濟學家:美國本次衰退將極為短暫,股市長期前景好轉 來源:財聯社

近日,全球第二大資產管理公司先鋒領航(Vanguard)的首席經濟學家Joe Davis撰文表示,美國經濟很快會陷入一場史上最嚴重、也最短暫的衰退,而全球衰退也近在咫尺。不過,好消息是,展望未來十年,股市前景開始好轉。

僅僅幾個月的時間,新冠病毒(COVID-19)就傳遍了全世界。為了防止病毒進一步蔓延,各國采取了極端的防疫措施,這應該會對公共衛生產生積極影響。但這樣的舉措必然涉及一種權衡。在優先考慮人類健康的過程中,我們實質上必須關閉大量的經濟部門,同時關閉學校和企業,以限制人類的接觸。

不幸的是,我們現在必須明確指出,全球衰退近在咫尺。

美國經濟將嚴重衰退

鑒于加大了控制病毒蔓延的力度,先鋒領航預計,美國經濟將出現大幅(雖然我們希望是短暫的)收縮,且可能已經在本月陷入衰退。未來幾個月,實體經濟也可能會出現大幅下滑。

一段時間以來,先鋒領航一直在評估新冠疫情全面爆發可能造成的影響,包括貿易減少、供應鏈中斷、金融環境趨緊等。然而,Joe認為,目前最值得關注的是隔離措施的大舉施行所帶來的影響。這將導致消費者在“面對面”的經濟部門,即酒店、餐館、航空旅行和相關活動中的支出大幅下降。先鋒領航預計,未來幾個月消費者支出將出現至少自二戰以來的最大降幅,對就業的影響也將十分明顯。

如下圖所示,下個季度的實際GDP年化增長率可能會收縮近17%。這將是至少自上世紀50年代以來最嚴重的季度降幅。對我們所有人來說,這將是一段艱難的時期,對美國經濟來說更是如此。

然而,先鋒領航預計,這也可能成為我們歷史上最短的衰退之一。重要的是,在第二季度末之前,大幅限制活動的必要性(如關閉非必要業務)將會消失。在這種情況下,加上積極的財政和貨幣政策措施,先鋒領航預計第三季度經濟增長將出現反彈,標志著這場急劇但短暫的衰退的結束。

熊市中的一縷曙光

過去幾周,金融市場出現了大幅拋售,波動性令人瞠目結舌。盡管我們在年度經濟和市場展望中指出,股市回調的風險有所上升,但這次熊市的速度無疑令人感到意外。

然而,積極的一面是,股市的長期前景已有所改善(如下圖所示)。從更長的時期來看,先鋒領航在預測未來10年的平均股票回報率方面有著良好的記錄。其預測準確性部分來自基于股票估值的框架。在新冠病毒大流行之前,估值一直處于高位,這也就解釋了為什么先鋒領航預計股市回報率會很低的原因。

基于上述框架,展望未來十年,先鋒領航認為,股市前景開始好轉。為什么?在近期的大幅拋售中,估值也大幅縮水。簡單地說,大多數股票的價格已經比以前低了很多,這使得股票在達到公允市場價格之前有了更大的增長空間。此外,值得一提的是,這種預測方法對美國以外的股市也同樣適用。

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