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500万比分网:關鍵時刻證監會力挺A股!股市怎么走?十大券商研判

放大字體  縮小字體 發布日期:2020-03-26 瀏覽次數:0
南京律師

网球比分网即时比分直播 www.tbiil.com.cn   上周,美股三大股指遭遇了2008年金融?;岳醋畈伊業囊恢?,16日和18日分別現暴跌熔斷,道瓊斯工業平均指數一周累計跌幅超過17%!

  而在周五的時候,美股更是多空搏殺,從盤前觸及漲停線,到開盤抹去所有漲幅,到盤中強勢上漲2%左右,再到尾盤加速下跌,重挫4%左右的行情,可以說周五的走勢是一場讓交易員們精疲力竭的硬仗。

  而A50當晚還是跌了4.55%,這不免讓小伙伴們擔憂周一的A股開盤。目前A股目前已經把春節開市以來的所有漲幅跌沒了。

  那么接下來一周A股會怎么走?基金君找了多位分析師的最新研報,供大家參考。

  過去一周全球跌了多少?

  先來回顧一下過去慘烈的一周,數據顯示,以全球65個指數(多個國家主要股指、大宗商品、黃金白銀等)來看,本周僅有華沙WIG、瑞士SMI、美元指數、比利時BFX和泰國綜指有小幅上漲,其余60個指數均出現下跌。其中跌幅最大的阿根廷MERV和NYMEX原油一周就重挫20%以上。

  此外,美股本周跌幅也較大,道指跌17.3%,自特朗普2017年上臺以來股市成績全部被抹平;標準普爾500指數本周累計下跌14.98%,納指跌12.64%,三大股指均創下2008年以來最差單周表現。而國內A股較堅挺,整體波動較小,上證綜指、深成指、中小板指累計回落都不到6.5%,處于跌幅榜后列。

  過去一周,美元指數大幅上漲,是其中的例外。它是流動性最佳的貨幣,為保存流動性的投資者競相爭奪美元,這導致美元本周強勁上揚,兌所有主要貨幣一路走高,美元指數創出接近103的三年新高,就連日圓和瑞郎這樣的傳統避險貨幣,也不敵美元強勢,甘拜下風。

  新冠疫情和多國的隔離封鎖措施導致全球商業幾乎陷入停滯,企業和投資者紛紛涌向堪稱避險方舟的美元,引發對美元的巨大需求。各方對美元現金的瘋狂追逐,一度令全球金融管道不堪重負,所幸美聯儲現已與14家央行建立互換額度,部分緩解了美元短缺問題,但整體壓力猶存。

  特朗普要搞14萬億大刺激?

  據報道,美國國會正忙著協商第三階段應對新冠病毒的一攬子計劃。

  美國會議員這個周末正在爭取在白宮設定的最后期限周一之前就可能超過1萬億美元的救助計劃達成協議。周六,白宮經濟顧問拉里·庫德洛(Larry Kudlow)表示,該計劃可能相當于美國GDP的10%,即超過2萬億美元(約14萬億人民幣)。

  10大分析師最新研判

  1、中信證券:市場見底的四大信號在未來幾周會逐漸明確

  預計海外疫情、全球流動性、美股波動、國內政策這四大市場見底信號在未來幾周會逐漸明確,A股正處于全年最佳的配置窗口。

  海外疫情方面,壓制策略已逐漸成為各國共識,主要疫區政府已開始采取有力的防護措施,海外疫情失控概率很小,預計歐美4月中旬將迎來日增確診的峰值。

  全球流動性方面,美歐央行已采取堅決有效的措施,建立防火墻,防止市場流動性風險演變為金融機構融資流動性風險,“美元荒”導致的美元指數快速上行已近尾聲,未來美元指數回落到100以下將是全球市場短期見底的重要信號。

  美股調整第一階段的恐慌性拋售已近尾聲,短期市場止跌修復后,預計還會進入基本面下修主驅動的慢跌階段,跌幅料將小于第一階段,重點觀測信號是VIX回落到20左右,以及美股日成交回落至本輪下跌之前。

  國內政策方面,后續中央政治局會議將重新凝聚政策共識,預計政策力度不會低于預期;同時,政策積極準備和應對下,預計國內金融市場不會出現類似于海外的系統性風險。

  綜上預計海外疫情、全球流動性、美股波動、國內政策幾個方面的市場見底信號在未來幾周會逐漸明確,A股當前正處于全年的最佳配置窗口。預計海外風險偏好修復、國內基本面回補、產業資本流入三大因素共同驅動下,A股今年的第二輪上漲將在二季度啟動;同時,從外資、產業資本,到保險、公募,再到私募和個人投資者,預計A股新一輪資金入場輪動也會在二季度開啟。配置的主線依然是基建和科技。

  2、安信證券陳果:外圍恐慌改善,積極把握機會

  近期A股市場表現受到外圍波動影響較大,我們認為,一方面投資者需要看到海外金融市場近期的急跌實際上有相當部分是來自流動性和恐慌情緒影響,而當前流動性問題和恐慌情緒已經開始出現邊際改善跡象,這使得全球風險資產在急跌后有望出現短期反彈修復。

  另一方面,我們需要看到,從中期角度,A股市場走勢也不會持續和海外完全同步,階段極端恐慌情緒過去后,各國資產走勢將根據各自基本面出現分化,中國基本面趨勢與海外不同,中國經濟的中觀數據指標近期已經開始出現邊際改善,預計在未來進一步政策推進落地后 ,其持續性和幅度值得期待。

  最后,從A股自身估值和投資價值來看,我們認為估值包含預期已經較為悲觀,當前A股具備顯著的配置價值??悸塹轎薹縵帳找媛視跋?,A股近期估值吸引力已經接近2019年初市場底部水平:截至3月20日,全部A股估值中位數的倒數或者說其所隱含的年化收益率(1/PE,3.60%)與無風險收益率(10年期國債收益率,2.68%)之差(0.92%)已經達到2019年1月底部以來最低。

  總的來說,我們傾向于認為全球金融市場最恐慌階段已經過去,在當前海外流動性?;S腔航獗塵跋?,我們預計風險資產將出現反彈,而中期將會根據各自基本面出現分化行情,在當前位置時點,我們對A股持樂觀態度,應積極把握機會。投資者可以重點把握二季度景氣恢復或者上行確定性較高的方向:包括新基建、強內需消費(醫藥、食品飲料、社會服務等)、和有效投資的傳統類基建(核心都市圈基建投資等)。

  3、國泰君安:A股安全邊際高

  市場表現:海外疫情仍是核心因素。疫情擔憂仍未解決。從近期的市場預期、外資流動、領漲板塊、交易層面看,疫情是影響全球市場的核心因素。從市場預期看,受益于疫情的板塊表現領先,顯示市場預期為疫情加劇。從外資流動看,外資持續流出,體現了海外疫情對A股沖擊。從領漲板塊看,科技板塊領漲,但科技龍頭表現較差;從交易層面看,市場反彈為短期資金推動;二者均顯示市場信心受疫情制約。

  壓力測試:下修空間有限,安全邊際較高。A股估值總體合理,作為壓力測試,我們從全市場、行業和重點公司三個角度模擬,極端情形下修空間約15%。情形如下:若全A ERP升至95%分位,則市場極限下跌空間為16%;行業角度,若所有一級行業估值跌至5%分位,市場極限下跌空間為13%;重點公司角度,根據2020年一致預期盈利,若一線龍頭估值跌至5%分位,平均極限下跌空間為15%(我們傾向于認為2020盈利一致預期的下修在5%左右)。但從疫情風險、景氣周期、行業格局角度看,到達極限空間概率較低。

  盈利預警沖擊:歷史與現實的證據。首先,復盤2008年報情況,年報預告巨虧公司在預告公布前后股價表現較好,表明盈利預告對股價沖擊有限。其次,從2020Q1業績看,(1)已披露2020Q1預減或預虧的公司在披露日期間(T-10至T日)超額收益為正;(2)高頻數據已較充分顯示盈利沖擊;(3)美股相同行業股價大幅下跌已傳遞盈利負面信息;(4)A股受沖擊嚴重板塊跌幅顯著大于市場。因此,當前股價已較充分反映盈利風險。

  4、海通證券:牛市3浪上漲需要等海外新增確診高峰和國內基本面數據好轉

  近期全球股市下跌源于疫情蔓延引發金融?;S?,A股跌幅較小源于中國對疫情防控更有效、企業盈利數據更好、估值更低。

  國際比較和大類資產比較角度,A股估值已經具備中長期吸引力,往后看,市場重回升勢需要時間盤整蓄勢,牛市3浪上漲需要等海外新增確診高峰及金融市場穩定、國內基本面數據重新回升,短期保持耐心。

  全年堅定信心,短期保持耐心,著眼全年,符合轉型方向的科技+券商仍是主線,白馬股配置吸引力上升。

  5、廣發證券:美股可能處于這一波急跌尾聲,A股不卑不亢

  外資流出仍造成中國股債資產遭受外資減持,匯率亦承受貶值壓力。本周MLF和LPR均未下調或有匯率考量,但目前A股整體流動性問題不大,全球流動性?;饕ü縵掌美匆種艫股。

  本周流動性?;縈?,而政策也開始走向正確的道路(信用紓困,貨幣互換)。15年6月A股和當前美股的“瀑布跌”形態非常相似,如果金融市場解杠桿有一定參照性,那么美股可能處于這一波急跌尾聲,A股不卑不亢。

  6、招商證券:市場的三大轉機與兩大新風險

  近期市場出現三大轉機,第一,海外開啟大規模檢測后,海外新增確診病例數快速增加,近期開始有一定程度好轉,尤其德國21日新增病例大幅下降;

  第二,近期美聯儲采取一系列非常規措施向市場提供流動性支持,3月20日FRA-OIS利差和美國國債流動性指數均出現回落,美元流動性邊際改善;

  第三,全國重點項目復工率已經接近90%,并且3月基建審批項目明顯加速回暖。但同時市場新增兩大風險,一方面,全球大多數國家積極采取疫情防控措施,預計對中國未來一到兩個季度的外需沖擊超過此前市場預期;另一方面,隨著疫情對美股以及美國經濟的沖擊,特朗普政府存在將矛盾焦點轉移的政治傾向,可能成為未來A股面臨的一個重要風險。

  綜上,目前市場轉機與風險并存,A股將在未來一段時間消化利空、反映改善,“純內需”是下一階段布局的主要方向。

  7、 國盛證券:三大信號出現市場已處于底部區域

  三大信號出現,市場已處于底部區域。首先,美元指數沖高回落,顯示市場流動性擠兌有所緩解、風險偏好開始修復。其次,資金回流權益資產,顯示海外恐慌情緒有所消退。第三,經歷前期急跌大跌后,海外調整斜率最大的時候或已過去,對A股的二階導也在弱化。價格比時間重要,中長期配置A股、做多中國的黃金時段已經出現。

  板塊上,科技成長仍是主線。首先,經歷本輪調整,科技成長此前的超漲已消化的較為充分,無論倉位結構或相對估值均顯著優化。其次,科技板塊外資持倉整體較低,受外資流出影響較小。最后從微觀結構看,“新基建”、半導體大基金二期等也給5G、半導體等人氣板塊提供新的催化。周期核心資產:逆周期力度持續加碼,重點關注地產、基建龍頭。中長期周期核心資產重估繼續。

  8、新時代證券:抄底宜緩不宜急 絕對底部可能在二季度的某個時候

  從股市估值來看,股市已經進入底部區域,股市相比債券性價比已經達到2018年Q4水平。但如果看1-2個季度,還需要明確是V形底還是震蕩底。

  出現V形底的關鍵是,負面沖擊已經人盡皆知,雖然很差,但可以“預知”,同時能夠找到至少一個季度的資金or政策寬松期抬升估值。而現在的格局是疫情沖擊雖然人盡皆知,但對經濟影響幅度并不可預知,特別是價格和庫存數據的變差可能是滯后疫情的。

  我們認為市場未來一段時間可能是類似2018年Q4的震蕩底,絕對底部可能在二季度的某個時候,早的話可能在4月,具體時間建議關注是否會有非常規穩增長政策,特別是兩會前。

  9、銀河證券:A股已處于底部區域,建議積極布局

  銀河證券認為當前美國爆發金融?;贍芐勻緣?,若海外疫情能夠逐漸控制,金融市場風險可控。A股已處于底部區域,預計A股相對美股的強勢行情仍將延續。外圍股市面臨下跌調整壓力,短期可能繼續對A股市場造成影響,但是當前A股處于低位,估值性價比高,中國疫情有效控制有序復工且政策空間充足,未來市場下跌調整空間有限,對中國股市保持信心,建議積極布局。

  全球風險上升的過程中,尋求安全邊際和確定性。短期悲觀情緒釋放較為充分,基本面穩健且受外需影響相對較小的板塊安全邊際較高,推薦關注金融、房地產、食品飲料、醫藥生物。中長期科技產業周期與政策周期共振利好的5G建設及應用、半導體、新能源汽車、創新藥械、高端制造等成長性主線確定性較強。

  10、光大證券:長線資金可逐步進場短線仍應等待

  光大策略黃凱松團隊最新觀點認為,當前A股估值所隱含增速預期已跌至4.5%以下,在恐慌進入下半場后,長線資金現在可逐步進場,價值投資時機已到,短線資金仍應等待右側信號。配置上,周期中關注建材、建筑等基建產業鏈行業;TMT回調后可受益無接觸經濟的游戲和云計算,以及肩負新基建重任的5G;消費可關注汽車等逆周期調節抓手,以及價值股的中長期機會;市場波動較大可關注高股息板塊。

  證監會副主席李超:投資者情緒穩定,市場估值水平較低

  隨著國際疫情擴散蔓延,歐美和許多新興市場股市都出現了大幅度下跌,我國A股市場在此階段表現出了較強韌性。李超在發布會上表示,國際疫情蔓延對A股市場可控。低估值凸顯A股投資價值。

  李超表示,新冠肺炎疫情在多個國家擴散蔓延,國際金融市場大幅調整,與境外市場相比,我國的金融市場總體比較平穩,A股市場展現出了比較強的韌性和抗風險能力,A股市場的波動幅度相對比較小,投資者的行為更加理性。這種局面的出現得益于金融體系按照黨中央、國務院的部署,在國務院金融委的領導下持續深化金融供給側結構性改革,提前做了一些布局,采取了一系列比較積極有效的風險緩釋措施。

  李超進而指出,就資本市場來講,證監會壓降了市場杠桿水平,當前股票市場的杠桿資金總量與2015年高峰時相比已經下降了80%;證監會還對股票質押風險采取了降存量、控增量等一系列措施,主要風險指標趨勢性好轉,高比例質押上市公司數量較高峰時期已經下降了1/3;此外,證監會優化交易監管,提高透明度,增強市場對監管的明確預期。

  與此同時,李超在會上表示,目前A股市場的估值比較低,上證綜指的市盈率不超過12倍,上證50的市盈率更低,還不到9倍。無論跟境外市場橫向比,還是跟A股歷史的縱向比,A股當下估值都是比較低的,投資價值顯現。同時,我國金融市場的流動性相對比較充裕,A股的風險相對來講比較低。

  針對近期外資流出的現象,李超也做出了回應。李超表示,近一個月外資流出的數額相對比較大,也比較集中,但從今年年初到現在,實際上外資從A股市場凈流出大概200多億人民幣,這個凈流出數額規模并不大,而且目前外資占A股市場流通市值的比重還不到4%,交易占比也不是非常大。所以,外資流動對A股市場有擾動,但不是顛覆性、根本性的沖擊。

  自2020年以來北向資金凈流出199.69億元,其中滬股通凈流出177.02億元,深股通凈流出22.67億元。

  針對新冠肺炎疫情下的復工復產情況,李超則在會上表示,從A股市場面臨的宏觀大環境來看,目前中國的疫情防控與境外處于不同階段,疫情對A股市場的影響已經逐步得到了消化,當前企業的復工復產也正在加快推進,從上市公司的調研情況看,復工率已經達到98%,高于全國平均水平。

  周末這些重要消息或將影響股市

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  記者從多個渠道了解到,監管部門近期對于可轉債市場異動進行了深度調研?!澳殼翱?,監管部門主要關注兩個層面的信息。一個是否存在通過濫用制度操控市場從中漁利的行為,其次是上市公司有無參與其中?!幣晃恢槿聳肯蚣欽咄嘎?。

  券商分析師認為,參與可轉債T+0交易背后的主要資金為游資和個人。有機構投資者告訴記者,游資會通過拉抬正股,在可轉債上誘多。即操縱正股前買入其對應的可轉債,然后用資金拉抬正股股價,轉債跟隨正股上漲,這時游資就能拋出轉債獲利。

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  隨著美國新冠疫情的蔓延,航空產業首當其沖受到打擊。20日,美國三大航空公司紛紛告急。達美航空公司CEO致信員工表示,公司二季度營收將下降100億美元,相當于比去年同期暴跌80%,該公司9萬名員工中已有1.3萬人自愿停薪留職。美聯航CEO致信員工表示,如果國會不能在三月份通過救助計劃,美聯航可能將在4月被迫削減60%的人員開支。美國航空公司削減了30%的國內航班和75%的國際航班。

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  (僅供投資者參考,不構成投資建議;股市有風險,投資需謹慎。)

(文章來源:中國基金報)

(原標題:A50暴跌4.5%!關鍵時刻,證監會力挺A股!下周股市怎么走?十大券商最新研判來了!)

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